圖1：2022年5月天然橡膠商品指數(shù)走勢圖

生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，5月31日天然橡膠商品指數(shù)為38.32，較昨日上升了0.12點，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-01）下降了61.68%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了40.47%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年5月天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監(jiān)測顯示，5月我國華東市場國產(chǎn)天然橡膠（標一）現(xiàn)貨市場均價由1日的12512元/噸漲至31日的12922元/噸，月漲3.28%；其中，本月的價格最低點為9日的12100元/噸，最高點為31日的12922元/噸，月度振幅6.79%。實際上，因進口量持續(xù)低位，我國海南產(chǎn)區(qū)開割超預(yù)期推遲，國內(nèi)市場部分乳膠貨源短缺嚴重，且海南地區(qū)跨區(qū)域調(diào)貨現(xiàn)象嚴重，缺貨膠價格上漲三千元之多；而貨源充足貨源價格變動幅度則較小。

圖3：2022年5月天然橡膠行情周K柱狀圖

產(chǎn)業(yè)分析：宏觀方面：國內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響在本月持續(xù)下降，尤其是上海，上旬封控嚴格，中下旬逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原料供應(yīng)、流通及成品銷售先緊后期逐步恢復(fù)；5月25日全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議強調(diào)扎實推動穩(wěn)經(jīng)濟，各地認真執(zhí)行穩(wěn)經(jīng)濟政策，多地房地產(chǎn)政策寬松利好市場氣氛和終端需求改善；深圳和上海等地的汽車消費政策利好，對橡膠原料市場的利好作用日趨明顯。31日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布通知，減征部分乘用車車輛購置稅，刺激汽車消費利好橡膠需求。

供應(yīng)端：本月泰國產(chǎn)區(qū)，受多雨天氣影響，近期新膠產(chǎn)量持續(xù)低位，影響產(chǎn)量增長；越南產(chǎn)區(qū)，開割率已達九成，近期雨水較多，影響割膠開展和原料產(chǎn)出。我國產(chǎn)區(qū)，云南雖然已全面開割，但本月延續(xù)多雨天氣，原料產(chǎn)出受影響，原料現(xiàn)貨本已緊張，加之海南部分加工廠到云南拿貨回來加工，拉高了云南當(dāng)?shù)氐氖召弮r，據(jù)民橡網(wǎng)計數(shù)據(jù)顯示，5月初海南膠水市場指導(dǎo)價為15400元/噸，5月底18800元/噸，累漲3400元/噸。海南產(chǎn)區(qū)受落葉病影響，已多次延遲開割，推遲情況超預(yù)期，消息稱下月中旬此種情況會有明顯改善。

需求端：首先，公共衛(wèi)生事件影響先強后弱，上海等流通重地在中下旬逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，當(dāng)?shù)丶爸苓吰嚻髽I(yè)復(fù)?將帶動原料消費及輪胎需求的快速增長。雖然前期重卡分銷銷售數(shù)據(jù)顯示，三大需求全部大幅走弱，且內(nèi)外需求緩慢導(dǎo)致輪胎企業(yè)成品庫存重、去庫壓力大，但從短期來看，上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)對于進口橡膠原料船運順利到港、入庫以及倉單的交收來說，可謂極大的利好。其次，輪胎企業(yè)開工方面，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)輪胎市場需求月底有所回升，輪胎企業(yè)開工率約六至七成。 再次，乳膠原材料現(xiàn)貨價格持續(xù)高漲，下游制品企業(yè)包括乳膠手套、發(fā)泡廠、氣球廠、粘合制品廠的用戶并不買賬，其銷售渠道受阻導(dǎo)致制品成品庫存累計，利潤收縮乃至虧損，企業(yè)處境困難。

庫存方面：青島地區(qū)天然橡膠庫存下降，保稅區(qū)庫存略降，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫16家樣本庫存為29.99萬噸，較上期漲0.25萬噸。

進出口方面：到港貨源少且高成本接盤企業(yè)少導(dǎo)致進口濃乳現(xiàn)貨缺貨，價格居高且貿(mào)易商捂盤導(dǎo)致現(xiàn)貨市場幾乎成交，同時導(dǎo)致我國國內(nèi)產(chǎn)區(qū)濃乳廠積極性高漲、干膠廠利潤微薄。2022年前四個月，柬埔寨橡膠共出口橡膠79,356噸，同比增長3%，泰國出口天然橡膠（不含復(fù)合橡膠）合計為118.1萬噸，同比增3%；天然橡膠、混合膠合計出口163.7萬噸，同比增4%；合計出口中國82.4萬噸，同比則降1%。貨柜緊張局面持續(xù)，船期到港時間多次推遲且港口到貨少；據(jù)中國海關(guān)總署5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計53.6萬噸，較2021年同期的57.7萬噸下降7.1%。2022年1-4月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計239.7萬噸，較2021年同期的236.7萬噸增加1.3%。

圖4：2022年5月原油行情走勢圖

宏觀方面：5月，國際原油期貨價格震蕩上漲，WTI原油漲幅近9.91%，Brent原油漲幅近9.76%。因5月30日（周一）為美國陣亡將士紀念日，美油休市。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價報117.60美元/桶，漲幅為2.04美元或1.77%。布倫特7月合約突破120美元，創(chuàng)下逾兩個月最高位，市場觀望歐盟對俄羅斯石油禁運協(xié)議的落地情況，供應(yīng)收緊疊加美國行駛旺季預(yù)期，油價獲明顯支撐。

本月熱點：1、國務(wù)院日前召開常務(wù)會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，許多市場主體十分困難。發(fā)展是解決我國一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。要貫徹黨中央、國務(wù)院部署，堅定信心，果斷應(yīng)對，全面貫徹新發(fā)展理念，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，加快落實中央經(jīng)濟工作會議和政府工作報告確定的政策并加大實施力度，按照總體思路和政策取向采取一攬子針對性強、有力有效的區(qū)間調(diào)控舉措，穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤。會議進一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，實施包括財政及相關(guān)政策、金融政策、穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、促消費和有效投資（含因城施策支持剛性和改善性住房需求）、保能源安全、做好失業(yè)保障、低保和困難群眾救助等工作在內(nèi)的6方面33項措施，努力推動經(jīng)濟回歸正常軌道、確保運行在合理區(qū)間。

2、5月初統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月份，我國重卡市場大約銷售4.6萬輛，環(huán)比今年3月份的7.7萬輛下降40%，比上年同期的19.3萬輛下降76%，凈減少近15萬輛。4.6萬輛，是自2007年以來4月份銷量的最低點，僅高于2006年的3.35萬輛。今年4月份也是重卡市場自去年5月份以來的連續(xù)第十二個月下降。

3、5月中旬，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年4月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為6470.7萬條，同比下降21.3%。1-4月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期降8.4%至2.71023億條。

4、ANRPC報告預(yù)測，4月全球天膠產(chǎn)量料增13.6%至94.1萬噸；天膠消費量料微增0.3%至121萬噸。2022年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1417.9萬噸。其中，泰國增1.4%、印尼增2.9%、中國增1.8%、印度增1.2%、越南降0.4%、馬來西亞增6.5%。2022年全球天膠消費量料同比增加2.2%至1463.9萬噸。其中，中國增0.5%、印度增3.5%、泰國增11.8%、馬來西亞增3.2%。報告指出，盡管市場基本面仍然有利于天然橡膠市場，但該行業(yè)在參考期內(nèi)仍受到其他外部全球事件的嚴重影響。世界銀行已將其對2022年全球經(jīng)濟增長的預(yù)測從4.1%下調(diào)至3.2%，這是由于俄烏沖突和中國封鎖而帶來的不確定性，并可能減緩全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景。

5、5月29日，上海市人民政府發(fā)布關(guān)于印發(fā)《上海市加快經(jīng)濟恢復(fù)和重振行動方案》，該方案指出2022年12月31日前，個人消費者報廢或轉(zhuǎn)出名下在上海市注冊登記且符合相關(guān)標準的小客車，并購買純電動汽車的，給予每輛車1萬元的財政補貼。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來包括廣東省、湖北省、山東省、海南省、吉林省、福建省等在內(nèi)近20個省市出臺了車市相關(guān)刺激政策，補貼金額共計上億元，在個別汽車保有量較大的地區(qū)，也輔以增加牌照額度等寬松政策。機構(gòu)認為，假設(shè)本次刺激政策的杠桿乘數(shù)分別為3/4/5倍，則對應(yīng)拉動消費1800/2400/3000億元，對應(yīng)新增購車需求108/144/180萬輛。

6、5月31日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于減征部分乘用車車輛購置稅的公告：一、對購置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內(nèi)且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車輛購置稅。二、本公告所稱乘用車，是指在設(shè)計、制造和技術(shù)特性上主要用于載運乘客及其隨身行李和（或）臨時物品，包括駕駛員座位在內(nèi)最多不超過9個座位的汽車。三、本公告所稱單車價格，以車輛購置稅應(yīng)稅車輛的計稅價格為準。四、乘用車購置日期按照機動車銷售統(tǒng)一發(fā)票或海關(guān)關(guān)稅專用繳款書等有效憑證的開具日期確定。五、乘用車排量、座位數(shù)，按照《中華人民共和國機動車整車出廠合格證》電子信息或者進口機動車《車輛電子信息單》電子信息所載的排量、額定載客（人）數(shù)確定。

后市預(yù)測：在全國穩(wěn)經(jīng)濟的大背景下，各行各業(yè)積極應(yīng)對發(fā)展困境，且房地產(chǎn)及多地促汽車消費政策對橡膠產(chǎn)業(yè)皆形成政策利好。從產(chǎn)業(yè)角度看，新膠低產(chǎn)，進口量少，庫存下降，下游制品企業(yè)面臨原料價格高企的困難局面；后續(xù)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增加且上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)加大進口橡膠原料到港、入庫及交收，相信下月乳膠貨源短缺的情況會有所改善，預(yù)計后市短期內(nèi)天然橡膠行情偏強，乳膠價格持續(xù)高位，直至產(chǎn)量增加到位，中期密切關(guān)注下政策利好下，下游制品企業(yè)對原料膠的需求提升情況。

　　(文章來源：生意社)